3月已经进入文化纸的传统旺季，市场上又开始启动新一轮的涨价模式，这次涨价函越发越提前，部分复印纸厂家已经把涨价通知发到了5月，同行对后市的预期显而易见。

4月的订单才刚刚开始接单，各厂家陆续发布涨价通知，以下只是目前收到的涨价通知，未完待续….

涨了一年半了，为啥还在一直涨?

从政治经济学角度来看，价格是价值的货币表现，同时价格的波动是由供求关系所引起的。这样就很清楚了，价格由两个因素决定：一个是价值，一个是供求关系。

纸厂供不应求

三月进入文化纸的传统旺季，秋季教辅教材备货开始，2018年相比2017年出版社订货有提前，原因是2017年涨价太快，很多出版社订不到货。部分出版社1月已经与纸厂签订供货合同，3月进入集中供货期，出版的订单分流了大部分产量，社会订单供应不足。纸厂出现供不应求，用提价来平衡销售。

主流纸厂的库存低位

2018年春节于2月底结束，部分纸厂春节期间发货不畅，导致库存增加，不过库存纸基本都是有订单的纸，只是物流影响无法发货，春节过后，物流逐渐恢复，工厂库存半个月已经重新下降到低位，目前文化纸厂家库存基本降到15天左右。

经销商库存不高

年前纸厂通过补贴经销商以及2月涨价未落实的形式让利给经销商，经销商的价格倒挂得到缓解，节前经销商珍惜现金流，观望情绪浓厚，节后开始补库，然而3月纸厂宣布涨价，由于供不应求纸厂开始控制订单，经销商一时很难大量补充库存，库存维持在一个月左右的低位库存。

价值回归

文化纸的纸浆用量高达80%，而2017年1月每吨为610美元的针叶浆，到了2018年3月已经涨至890美元，阔叶浆也从530美元上涨至了790美元。就是说，一年多的时间里，针叶浆、阔叶浆的涨幅分别高达46%和49%。

纸浆期货仍然存在上涨动力：

1月份，漂白针叶木浆(NBSK纸浆)的中国到岸价每吨上涨10美元，2018年2、3月NBSK纸浆美国到岸价报价连续两个月每吨上涨30美元，4月1日起巴西阔叶浆亚洲地区上涨10美金。

纸浆供应意外频发：

印尼某浆厂3月15日起开始在中国和印尼4家浆厂维修，减产30万吨，比原计划提前两周。

鹦鹉Fibria位于巴西中西部的南马托格罗索州的漂白桉木浆(BEK)厂3月18日开始按计划停机检修。

此次检修的两条BEK浆线总产能共计325万吨/年，预计检修至4月5日结束。厂家表示：“此次停机为鹦鹉Três Lagoas浆厂史上最久的检修。”

Klabin Puma浆厂3月10日至3月21日停机检修。

智利地区，Arauco位于Valdivia年产能55万吨的BSK/BEK浆线计划3月进行为期12天的检修。

未来三年没有新商品阔叶浆线投产，纸浆市场是将保持供销两旺，供不应求的态势，亚洲尤其是中国市场需求持续增长，价格进一步支撑。

刚刚结束的上海浆周给纸浆行业增强了信心，从中短期来看，国际纸浆的价格依然没有“调头”的趋势，国际纸浆价格居高不下，而中国是一个纸浆进口大国，国内的主流造纸大厂又主要以期货为主，现货只做部分补充。

随着行业集中度的上升，市场垄断将慢慢取代市场竞争，大型企业定价能力也随之增强，铜版纸及白卡纸已经基本完成了行业整合，龙头企业的市场份额优势明显。

文化用纸行业的去产能始终在进行中，中小企业过剩产能基本出清完毕，行业格局相对集中，龙头企业具备较强的定价权。

当需求旺盛，且原材料价格上行的情况下，企业成本转嫁也是具有上行动力的。复印纸作为双胶纸的进一步延伸，价格与双胶纸密切相关，合理的价差让复印纸后续动力更足。

成本高企、供应不足，文化纸厂只能随行就市启动涨价，旺季已来，各方看好库存，合理订货，2018年我们在一起。